本文摘要：大宗商品基准指标四年来跌落十余年低谷，与本世纪高位比起早已不了了之。

大宗商品基准指标四年来跌落十余年低谷，与本世纪高位比起早已不了了之。西方分析人士更加偏向于指出商品价格大多闻底，但由于主要消费国中国的市场需求下降，去找将近实力非常的替代需求方，以及全球库存还广泛较高，底部持续时间有可能很幸，大宗商品会迅速完全沦落。　　彭博大宗商品指数早已跌到了四年，较2011年5月的巅峰高位跌到去50%，跌落本世纪最低点。英国《金融时报》报导提及，更加多的投资者和分析师坚信，许多大宗商品的价格实质上早已闻底。

　　投资大宗商品大约150亿美元的PIMCO旗下投资人组经理NicJohnson就指出，无论是意味著低位还是有可能从现在起今后几周不会略为跌到一些，大宗商品都早已集体触底。　　但这次触底可能会持续得较为幸，短期内会显著大声浪。

巴克莱的大宗商品研究主管KevinNorrish指出：“有可能早已到了底部，但有可能是长年底部。”　　分析师不寄予厚望短期声浪的主要原因还是大宗商品主要消费国中国的市场需求降温。对于这轮商品熊市，中国经济在经历转型时快速增长显著上升是主因。　　瑞士宝盛银行(JuliusBaer)派驻苏黎世大宗商品研究主管NorbertRuecker指出，大宗商品投资者现在最关心的是价格否再一闻底。

他认为，今后“必须另一个中国，可我没找到它不存在。”　　另一个压制声浪的因素是大幅提高的库存。比如联合国粮农组织数据表明，过去两年，谷物的库存量占到消费量的25%，为十多年以来最低比例。

商品的库存不会巩固供应冲击对价格的推升影响。　　大宗商品跌价只持续了一段时间，这不代表早已作好大逆转的打算。哥伦比亚大学一项追溯到19世纪的大宗商品价格研究表明，商品的周期一般来说持续20到40年。　　华尔街见闻本月文章提及，高盛报告认为，大宗商品本月上旬的声浪并非基本面明显提高的反映，长期趋势在于供给周期变化，以及中国等新兴市场国家对商品市场需求的再行均衡。

换言之，长年来看，供给和中国才是关键。　　长期以来，高盛仍然指出，在过去十年内新兴市场，特别是在是中国提振了大宗商品的强大市场需求。价格上涨后全球市场需求增加，但价格性刺激了商品生产商扩展生产能力和页岩革命等科技创新，必要造成当前供应不足。

　　本月初，高盛全线上调金属价格预期，预计铜价将在今年年底跌到至4800美元，明年则将更进一步跌向4500美元。而如果一系列不利因素集中于经常出现，铜价甚至有可能暴跌4000美元。

　　对于今年的大宗商品下跌，高盛指出是由三大宏观因素所致：生产能力减少和铁矿成本上升(通缩)，新兴市场需求低迷和美元贬值(市场分化)，新兴市场债务再行均衡(去杠杆)。

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